Diário de Mercado na 5ª feira, 23.02.2017
Dia de realizações antes do feriado prolongado de carnaval.
Resumo do dia.
O índice acionário doméstico cedeu no penúltimo dia útil de fevereiro, precedente ao feriado de carnaval, visto que os mercados estarão fechados no Brasil na próxima segunda e terça-feira, mas, funcionarão normalmente em Nova York.
De outra mão, o viés positivo mediante o comunicado da véspera que acompanhou a definição do Copom pelo corte de 75 pontos-base na taxa Selic, para 12,25% a.a., somado à positiva agenda interna, induziu uma sessão positiva nos mercados de juros e câmbio.
Mercado de Ações.
Após uma abertura ascendente, que refletiu significativo otimismo, especialmente por conta do corte de juros pelo Copom na véspera, bem como mais uma leitura favorável do IGP-M, a bolsa brasileira perdeu forças depois da primeira hora de negócios e inverteu a mão pouco antes das 13h, passando a operar em firme baixa.
Não apenas a abertura do mercado norte-americano exerceu influência, mas, também, a divulgação de dados de crédito doméstico pelo Bacen pressionou os negócios, especialmente o setor bancário.
Além disso, a Vale, apesar do resultado do 4T16 positivo, segundo nossos analistas, tombou acompanhando a queda da cotação do minério de ferro no mercado externo e pesou negativamente na performance do índice.
Ao final do pregão, o Ibovespa fechou aos 67.461 pts (-1,64%), acumulando agora -0,42% na semana, +4,32% no mês, +12,01% no ano e +58,66% em 12 meses.
O vigoroso giro financeiro preliminar da bolsa foi de R$ 10,67 bilhões, com o mercado à vista girando R$ 10,25 bilhões, justificado por maiores desmontagens de posições pela proximidade do feriado de carnaval, quando o mercado brasileiro se encontrará fechado e não acompanhará eventuais surpresas advindas do exterior.
O ingresso de capital estrangeiro na bolsa em fevereiro (até o dia 18) somou R$ 1,29 bilhão, chegando o total em 2017 a R$ 7,53 bilhões.
Agenda Econômica.
Divulgados pelo Banco Central, dados de crédito relativos a janeiro trouxeram números que refutam uma outrora cogitada possibilidade de reversão de tendências, ao menos em dois de três fronts analisados.
Segundo nossos analistas, após dois meses de evolução positiva nos indicadores de inadimplência e spreads, os dados de janeiro revelaram números divergentes, mas, influenciados por questões sazonais.
Ainda que os spreads tenham se elevado em 130 pontos-base, acreditamos que a tendência seja a de arrefecimento, após um pico em outubro, devido especialmente ao ciclo de alívio monetário em andamento.
Já a inadimplência elevou-se em 20 pontos-base e deve permanecer elevada, ao menos até o final do primeiro semestre. Já a carteira de crédito total recuou 1% em janeiro ante dezembro e deve manter a tendência de encolhimento, somente tornando a crescer após a queda dos spreads e da inadimplência.
O IGP-M de fevereiro variou +0,08%, desacelerando ante os 0,64% apurados em janeiro e marcou a segunda melhor leitura desde 2012. Ainda que tenha superado a média das estimativas (consenso: +0,01%), reiterou o disseminado panorama positivo no âmbito desinflacionário.
No âmbito fiscal, o Governo Central (Previdência Social, Tesouro Nacional e Banco Central) surpreendeu favoravelmente o mercado ao apresentar em janeiro um superávit de R$ 18,97 bilhões, superando amplamente as projeções dos analistas (consenso: R$ 9,4 bilhões), sendo o melhor desempenho para janeiro desde 2013 e o terceiro melhor para o mês na série histórica, que data de 1997. O Governo Central segue empenhado em cumprir o déficit fiscal estabelecido de -R$ 139 bilhões para este ano e recompor o “tripé macroeconômico”.
Juros.
Repercutindo não a magnitude do corte – já esperado de 75 pontos-base ¬– mas, o comunicado que acompanhou a decisão e foi interpretado como promissor segundo nossa visão, houve nova retração ao longo da estrutura a termo da curva de juros.
Em nossa análise, o Copom deixou a porta aberta não apenas para uma eventual extensão do ciclo de afrouxo monetário, mas, também, para um possível corte mais agressivo em suas futuras reuniões, a depender do desenrolar de indicadores econômicos, reformas em andamento e panorama externo.
Dólar e CDS.
De curta oscilação, e inabalado pelo viés mais reforçado de queda nas taxas brasileiras, o dólar tornou a desvalorizar-se perante o real. A moeda encerrou os negócios cotada a R$ 3,0530 (-0,52%), acumulando agora -1,36% na semana, -3,08% no mês, -6,12% no ano e -22,98% em 12 meses.
Risco País
O CDS brasileiro de 5 anos, no horário apurado, oscilava em torno dos 220 pts, ante 224 pontos da sessão anterior.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do comportamento do mercado na 5ª feira 22.02.2017, elaborado por HAMILTON MOREIRA ALVES e RAFAEL, ambos do BB Investimentos
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