Menor demanda por prêmios de risco enfraquece yields domésticos e reforça alta de preços
Acompanhando uma consistente reversão baixista do risco Brasil – medido pelo CDS e pela curva DI –, a semana registrou sucessivos recuos dos yields nas principais curvas de referência, que contribuíram fortemente para acrescentar um novo impulso ao preço das debêntures no secundário.
Especialmente a aprovação da reforma trabalhista, ocorrida na última semana, contribuiu para configurar um contexto mais favorável ao desempenho da política fiscal e se alinhou ao movimento de queda dos juros, que já vinha acompanhando o enfraquecimento da inflação e da atividade econômica (com destaque para a apuração do IBC-Br em sinal negativo, com -0,51% em maio).
Em contrapartida, o conjunto das 50 debêntures monitoradas repercutiu a movimentação destes dois principais vetores e reforçou o comportamento geral altista, registrando 34 ativos em variação positiva, contra 6 em queda de preço. Graficamente, porém, este comportamento se manifesta com mais clareza, porquanto 8 séries configuram tendência de alta em configurações típicas de maior consistência.
Neste sentido, os objetivos calculados no último estudo foram efetivamente cumpridos por AGRU12, ECCR32, MRSL17 e VALE18, que atingiram suas linhas de resistência, dando continuidade à tendência de alta. Mas o destaque fica por conta de CART22, ECCR32 e TAEE33, os quais não apenas alcançaram os níveis de resistência calculados, mas também superaram seus topos históricos (TH), conferindo expressiva força altista ao movimento (enquanto RDNT14 inicia uma mesma configuração, ao se aproximar de seu topo histórico). Ademais, fechando o estudo, a análise gráfica identificou mais um ativo entrando em tendência positiva – ODTR11.
Confira no anexo a íntegra do estudo do comportamento do MERCADO SECUNDÁRIO DE DEBÊNTURES, no período de 11 a 18.07.2017, elaborado por RENATO ODO, CNPI-P, e JOSÉ ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, ambos do BB Investimentos
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