Home   |   Expediente   |   Publicidade   |   Cadastre-se   |   Fale Conosco             

Investimentos

Quinta-Feira, Dia 10 de Agosto de 2017 as 22:08:36



INVESTIMENTOS - MRV - Resultados 2º trimestre/2017: Resultado Impressionante



MRV - Resultados no 2º trimestre/2017
 
Outro trimestre com resultados impressionantes
 
 
A MRV apresentou, mais uma vez, resultados sólidos. Os indicadores operacionais foram marcados pelo aumento dos lançamentos (à medida que o banco de terrenos amadurece e permite mais lançamentos) e das vendas líquidas. Do lado financeiro, destacamos não apenas o aumento da receita líquida, mas também a melhoria das margens brutas, Ebitda e líquida.
 
Nos últimos trimestres, a empresa ajustou sua estrutura de vendas e administrativa para contemplar um maior volume de lançamentos e vendas. Com esta nova estrutura, o MRV deu início a um novo ciclo de crescimento sem comprometer suas margens. Com certeza, um caso de sucesso no setor imobiliário em nossa visão.
 
 
Destaques operacionais.
 
Durante o 1S17, os lançamentos atingiram R$ 2,5 bilhões (+21% a/a), todos elegíveis ao financiamento com funding do FGTS. As vendas líquidas alcançaram R$ 1,2 bilhão neste trimestre (+11% t/t e +12% a/a), impulsionadas principalmente pelos lançamentos ocorridos nas grandes cidades, onde há uma maior concentração de demanda. A VSO atingiu 16,2%, um aumento de 130 bps t/t.
 
Quanto aos distratos, estes sofreram uma queda significativa e acumularam R$ 554 milhões no 1S17 (-12% a/a), uma vez que a empresa vem expandindo o uso das vendas garantidas.
 
Os estoques permanecem bastante saudáveis, concentrados em unidades enquadráveis na linha de financiamento do FGTS e com uma duração equivalente a 16 meses de vendas.
 
A fim de abastecer as cidades onde a MRV opera, além de expandir sua operação para outras grandes cidades, a empresa adquiriu 44 terrenos durante o 2T17, totalizando R$ 1,9 bilhão em VGV. Desse total, 60% refere-se a terrenos localizados em capitais e áreas metropolitanas.
 
 
Desempenho econômico e financeiro.
 
A receita líquida totalizou R$ 1,13 bilhão neste trimestre (+11,3% t/t), impulsionada pelo aumento das vendas. A margem bruta, embora praticamente estável em uma comparação t/t, atingiu seu melhor nível desde o 4T10 (34%, +30 bps t/t).
 
As despesas com vendas, bem como com G&A, enfrentaram um aumento nominal (+9% e +14% t/t, respectivamente), devido aos ajustes na estrutura comercial e administrativa da MRV, a fim de absorver um maior volume de lançamentos e vendas no futuro.
 
Vale ressaltar a melhora na linha de equivalência patrimonial neste trimestre, que veio R$ 3 milhões negativos (+81,3% t/t). Embora ainda negativa, esta contribuiu para o aumento do resultado operacional, que atingiu R$ 139 milhões (+27,9% t/t e +19,9% a/a).
 
Os resultados financeiros também ajudaram o lucro líquido neste trimestre e o aumento nas despesas financeiras foi compensado pelo crescimento da receita financeira de recebíveis do desenvolvimento imobiliário. Como resultado, o lucro líquido atingiu R$ 151 milhões, +12,4% t/t e +5,0% a/a.
 
A MRV também anunciou um aumento de capital de R$ 209,3 milhões (participação MRV) na LOG Commercial Properties a ser recomendado em uma reunião agendada para este mês. O valor seria destinado 50% na desalavancagem da LOG e 50% para novas entregas, a fim de proporcionar um crescimento na ABL.
 
 
Opinião do Analista.
 
A MRV provou, mais uma vez, sua força no segmento de baixa renda, pois apresentou fortes indicadores de lançamentos e vendas, além de melhorias nas receitas e margens líquidas.
 
À medida que seu banco de terrenos amadurece, a empresa conseguiu aumentar os lançamentos e, assim, manter um alto volume de vendas. Mais importante ainda, a empresa continua a adquirir novos terrenos e aproveitar as oportunidades.
 
Durante o ano de 2017, a MRVE3 experimentou um aumento de 35% e atualmente foi negociado em 1,2x P/BV, 23,3% acima da média de 5 anos. Como resultado, acreditamos que o preço atual já incorpora as perspectivas positivas para a empresa, razão pela qual mantemos nosso preço-alvo de R$ 15,00/ação e a recomendação de Market Perform.
 
 
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do resultado apresentado pela MRV no 2º trimestre/2017, elaborado por GEORGIA JORGE, Analista Sênior, da equipe do BB Investimento

Clique aqui para acessar o aquivo PDF

Fonte: GEORGIA JORGE, Analista Sênior, da equipe do BB Investimento





Indique a um amigo     Imprimir    Comentar notícia

>> Últimos comentários

NOTÍCIAS DA FRANQUEADORA E EMPRESAS DO SEGMENTO


 Outras notícias.
INVESTIMENTOS - JHSF - Resultados no 2º Trimestre/2017: Fortes 18/08/2017
INVESTIMENTOS - JHSF - Resultados no 2º Trimestre/2017: Fortes
 
INVESTIMENTOS - O Mercado na 4ª feira: Bolsa sobe 0,35%, Dólar cai a R$ 3,1513 16/08/2017
INVESTIMENTOS - O Mercado na 4ª feira: Bolsa sobe 0,35%, Dólar cai a R$ 3,1513
 
INVESTIMENTOS - O Mercado na 5ª feira: Golpe de Trump eleva aversão ao risco 18/08/2017
INVESTIMENTOS - O Mercado na 5ª feira: Golpe de Trump eleva aversão ao risco
 
INVESTIMENTOS - O Mercado na 3ª feira: Alivio da tensão geopolítica e expectativa sobre Meta Fiscal 16/08/2017
INVESTIMENTOS - O Mercado na 3ª feira: Alivio da tensão geopolítica e expectativa sobre Meta Fiscal
 
INVESTIMENTOS - ALUPAR - Resultado no 2º Trimestre/2017 16/08/2017
INVESTIMENTOS - ALUPAR - Resultado no 2º Trimestre/2017
 
INVESTIMENTOS - Renda Fixa   Análise Semanal do Mercado - 14.08.2017 15/08/2017
INVESTIMENTOS - Renda Fixa Análise Semanal do Mercado - 14.08.2017
 
INVESTIMENTOS - O Mercado na 2ª feira: Bolsa sobe 1,37%, Dólar sobe a R$ 3,1862 15/08/2017
INVESTIMENTOS - O Mercado na 2ª feira: Bolsa sobe 1,37%, Dólar sobe a R$ 3,1862
 
INVESTIMENTOS - M DIAS BRANCO - Resultado no 2º trimestre/2017  Positivo, mas não tão bom quanto esperado 12/08/2017
INVESTIMENTOS - M DIAS BRANCO - Resultado no 2º trimestre/2017 Positivo, mas não tão bom quanto esperado
 
INVESTIMENTOS B2W DIGITAL no 2º trimestre/2017 Estratégia Comercial impacta Resultado 12/08/2017
INVESTIMENTOS B2W DIGITAL no 2º trimestre/2017 Estratégia Comercial impacta Resultado
 
INVESTIMENTOS - LOJAS AMERICANAS - Resultado no 2º trimestre/2017 12/08/2017
INVESTIMENTOS - LOJAS AMERICANAS - Resultado no 2º trimestre/2017
 
JORNAL FRANQUIA - Todos os direitos reservados 2009