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Economia e Finanças

Quinta-Feira, Dia 15 de Março de 2018 as 05:03:26



CENÁRIOS ITAÚ BBA - IPCA subiu 0,32%: Pressões de Educação e Transportes


IPCA subiu 0,32% em fevereiro, com pressões de educação e transportes
 
A nossa projeção preliminar para o IPCA de março aponta alta de 0,15%
 
 
O IPCA registrou variação de 0,32% em fevereiro, resultado em linha com a mediana das expectativas de mercado. Com isso, a taxa em 12 meses recuou ligeiramente para 2,84%, ante 2,86% em janeiro.
 
As maiores contribuições de alta no mês vieram dos grupos educação (0,19 p.p.) e transportes (0,13 p.p.). Por outro lado, os grupos alimentação (-0,08 p.p.) e vestuário (-0,02 p.p.) registraram contribuições negativas.
 
 
Projeção do IPCA: Alta de 0,15% em março
 
A nossa projeção preliminar para o IPCA de março aponta alta de 0,15%, diante do esvaziamento das pressões de alta dos grupos educação e transportes. Com este resultado, a taxa em 12 meses do IPCA recuará para 2,74%. A nossa projeção para a inflação do ano segue em 3,5%.
 
 
O IPCA apresentou variação de 0,32% em fevereiro, resultado próximo da mediana das expectativas de mercado (0,31%) e um pouco abaixo da nossa estimativa (0,35%). O IPCA havia registrado variação de 0,29% no mês anterior e 0,33% em fevereiro de 2017. No acumulado do ano, o IPCA registrou alta de 0,61%, o menor resultado percentual para o período desde a implantação do Plano Real em 1994, segundo o IBGE. Já no acumulado dos últimos 12 meses, a taxa recuou ligeiramente, para 2,84%, ante 2,86% até janeiro.
 
Os preços livres subiram 0,24% em fevereiro, com a taxa em 12 meses se mantendo estável em 1,4%, enquanto os preços administrados apresentaram variação mensal de 0,55%, com a taxa em 12 meses recuando para 7,3% (7,4% no mês anterior).
 
No âmbito dos preços livres, a alimentação no domicílio registrou variação de -0,61% no mês, com a taxa em 12 meses subindo para -3,8% (-4,0% no mês anterior); os preços industriais variaram 0,05% no mês, com a taxa em 12 meses estável em 0,9%; os serviços subiram 0,74% em fevereiro, acumulando alta de 4,2% nos últimos 12 meses (4,3% no mês anterior).
 
A maior parte da pressão de alta na inflação de serviços veio do reajuste anual das mensalidades escolares. No segmento dos serviços, o indicador subjacente – que exclui itens relacionados a turismo, serviços domésticos, cursos e comunicação – apresentou variação de 0,30% em fevereiro, com a taxa em 12 meses permanecendo em 3,4%.
 
 
 
Grupos de Produtos
 
Por grupos de produtos, as maiores contribuições de alta vieram de educação (0,19 p.p.) e transportes (0,13 p.p.). No grupo educação, o maior impacto veio do reajuste anual das mensalidades escolares. Com isso, os cursos regulares apresentaram variação de 5,2% (impacto de 0,16 p.p.), enquanto os cursos diversos subiram 3,6% (impacto de 0,03 p.p.).
 
 
 
No grupo transportes, as maiores contribuições de alta vieram de combustíveis para veículos (0,06 p.p.) e transporte público (0,05 p.p.). Destaques para as altas nos preços de gasolina (0,8%), etanol (1,4%) e tarifa de ônibus urbano (1,9%).
 
No sentido contrário, os grupos alimentação e bebidas (-0,08 p.p.) e vestuário (-0,02 p.p.) registraram contribuições negativas. No grupo alimentação, destaque para as quedas de carnes, açúcar, arroz, feijão e frutas.
 
 
Os núcleos da inflação subiram em relação ao apurado no mês anterior. Na média das três medidas mais utilizadas (média aparada com suavização, dupla ponderação e exclusão de itens mais voláteis), a variação atingiu 0,30% em fevereiro, após registrar 0,15% em janeiro.
 
Com isso, a taxa de variação em 12 meses dos núcleos cedeu para 3,2% (ante 3,3% no mês anterior). Já o índice de difusão – que mede a proporção de produtos com taxa de variação positiva – recuou para 48,5%, ante 57,9% em janeiro. Com ajuste sazonal, o índice de difusão subiu para 50%, ante 49% em janeiro. 
 
A nossa projeção preliminar para o IPCA de março aponta variação de 0,15%, com a taxa em 12 meses recuando para 2,7%. A queda da inflação em relação ao apurado no mês anterior será determinada pelo esvaziamento das altas dos grupos educação e transportes.
 
Por outro lado, para o grupo alimentação e bebidas, prevemos alta moderada em março, após a queda de 0,3% no mês anterior. Para o ano fechado de 2018, a nossa projeção segue apontando inflação de 3,5%.
 

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Fonte: ITAU BBA Departamento Econômico, Mário Mesquita economista-chefe





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