BB-BI - Renda Fixa - Análise Semanal de Mercado 05/02/2017
Prêmio de risco prossegue em alta, alinhando a inclinação positiva do DI com o perfi do CDS
A tendência apontada no último estudo resultou, efetivamente, em um novo recuo da ponta curta da curva DI, acompanhado de mais um incremento dos yields longos.
Entretanto, a alta da semana acarretou também um expressivo aumento da inclinação positiva da estrutura a termo, respondendo a uma maior demanda por prêmios de risco e às atuais expectativas com a reforma da previdência.
Em âmbito global, porém, o mercado assimilou o pronunciamento do secretário do Tesouro dos EUA, sinalizando a possibilidade de emissões soberanas ainda mais longas que as vigentes, que se refletiu em movimentos mistos na curva dos US Treasuries, mas com elevação do rendimento do T-bond de 10 anos – em padrão gráfico de alta, visando aos 2,5%.
Ambos os vetores, portanto (prêmio de risco-país e treasuries), contribuíram para alinhar as tendências altistas observadas nas últimas semanas, tanto no acúmulo de força gráfica do CDS Brasil 5Y quanto no perfil de alta dos derivativos longos DI.
Paralelamente, a paridade descoberta das taxas de juros continua no mesmo nível de desbalanceamento observado nas últimas 3 semanas, reforçando a continuidade da atual tendência.
Confira no anexo a integra do relatório de Análise Semanal do Mercado de Renda Fixa, elaborado por RENATO ODO, CNPI-P, e JOSÉ ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, ambos integrantes do BB Investimentos