SLC Agrícola - Resultado no 2º trimestre de 2017
Positivo.
Alta produtividade e preços do algodão são os destaques do trimestre
A SLC reportou outro trimestre de resultados positivos, com lucro líquido de R$ 78,2 milhões no 2T17, ante perdas de R$ 74,5 milhões no mesmo período do ano anterior.
Isso decorreu principalmente do reconhecimento de resultados positivos de R$ 129,9 milhões (+266,6% a/a) em ativos biológicos, tendo em vista as expectativas de melhores preços do algodão, bem como os resultados positivos de hedge de R$ 1,8 milhão (ante perdas no 2T16).
O recorde de produtividade alcançado no trimestre contribuiu para a redução de 16,5% a/a no CPV. Uma vez que as despesas operacionais permaneceram flat a/a, o EBITDA ajustado no período atingiu R$ 73,8 milhões (+339,0% a/a).
Outlook.
Consideramos o resultado do 2T17 da SLC como positivo. A companhia apresentou um trimestre marcado por lucro e EBITDA recordes, cujos resultados deverão ser estendidos ao longo do 2S17, tendo em vista os níveis de produtividade obtidos e os atuais níveis de preços do algodão.
As atuais posições de hedge (moeda e commodities), acima dos preços de mercado, também contribuem para impulsionar o desempenho da SLC ao longo do 2S17.
Market Perform
Assim sendo, mantemos nosso preço-alvo de R$ 22,5/ação para SLCE3. Contudo, o recente rally das ações da companhia nos leva a reduzir nossa recomendação de Outperform para Market Perform.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do desempenho da SLC AGRÍCOLA, no 2º trimestre/2017, elaborado por MARCIO MONTES, da equipe do BB Investimentos