Renda Fixa - Análise Semanal de Mercado em 30.07.2018
Curvas refletem dúvidas, mas perfil de risco se abranda
A indefinição de tendência apresentada pelo contrato DI de jan/2027 se confirmou ao longo da semana, refletida na reduzida oscilação das estruturas de juros DI e NTN-B, e na continuidade do derivativo em torno dos 11,1%, que constitui uma forte linha de suporte gráfico.
Enquanto as primeiras coligações políticas vão tomando forma, o mesmo não ocorre com as perspectivas de ajustes fiscais, reforçando as dúvidas dos agentes e adiando a montagem de posições.
No entanto, a despeito do elevado risco fiscal (que mantém a inclinação positiva recorde da curva DI), a percepção geral de risco iniciou um movimento mais claro de abrandamento, conforme se observa nos padrões de reversão baixista do CDS Brasil de 5 anos e do dólar, frente ao real.
Neste momento, portanto, a baixa liquidez dos contratos DI ainda não permite uma identificação mais consistente de tendência, mas as incipientes movimentações políticas influenciaram um enfraquecimento da aversão ao risco e, dessa forma, passam a sinalizar uma crescente importância dos próximos desdobramentos do cenário eleitoral e da interpretação de pesquisas.
Confira no anexo a íntegra do relatório de Análise Semanal do Mercado de Renda Fixa, elaborado por RENATO ODO, CNPI-P, Analista Sênior, e JOSÉ ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, Analista Sênior, ambos integrantes do BB Investimentos.