Renda Fixa - Análise Semanal de Mercado em 16.04.2018
Valorização do dólar se alinha à alta do CDS brasileiro e à crescente inclinação positiva da curva DI
Em cenário de maiores incertezas com a execução de ajustes na política fiscal, as principais medidas de risco doméstico reagiram ao longo da semana, reduzindo a defasagem observada entre si e confirmando-se mutuamente em seus diferentes aspectos.
Enquanto o CDS prossegue no acúmulo de força altista, o dólar superou mais uma resistência e volta a se alinhar ao movimento do CDS – com qual mantém elevada correlação estatística (historicamente superior a 0,80) –, ao passo que a curva DI repercute mais um aumento da demanda por prêmios e eleva a ponta longa.
Pelo lado dos derivativos longos, o yield do contrato de jan/2027 se mantém na tendência de alta apontada pela análise gráfica, aproximando-se do segundo objetivo, calculado em torno dos 10,20%.
Ao mesmo tempo, o CDS passa a oscilar com mais força no limite superior da banda atual, testando um possível rompimento para níveis mais altos. Ambos, portanto, assimilando um agravamento da percepção de risco, que nos últimos dias, voltou a se refletir no padrão altista do dólar – o qual projeta a cotação para o patamar de R$ 3,50, entre oscilações mais curtas e mais voláteis.
Confira no anexo a integra do relatório de análise elaborado por RENATO ODO, CNPI-P, Analista Sênior, e JOSÉ ROBERTO DOS ANJOS, CNPI-P, Analista Sênior, ambos integrantes do BB Investimentos