BRADESCO - Resultados no 3º trimestre de 2017
Melhor Qualidade de Ativos, Receita sob Pressão
O Bradesco reportou resultados neutros e já esperados, pois o lucro líquido coincidiu com nossas estimativas e atingiu R $ 4.810mn. Os destaques positivos foram:
(i) melhor qualidade de ativos, com índice de inadimplência em queda de 16 bps trimestre/trimestre, enquanto as despesas de provisão diminuíram 23,1% q / q;
(ii) receitas de taxas fortes; e
(iii) bom controle das despesas devido às sinergias alcançadas pela incorporação do HSBC, especialmente no lado da despesa.
Do lado negativo, destacamos:
(i) o novo prejuízo de BRL 934 milhões no 3T;
(ii) NII pressionado por menores ganhos de negociação (-15,7% q / q) devido à queda da taxa Selic; e
(iii) a queda de 15,2% q / q nos resultados do seguro líquido.
Este trimestre, o Bradesco divulgou algumas informações sobre seu programa de indenização voluntária (PDVE), anunciado no 1º semestre/2017. Com uma adesão ao programa de 7,4 mil funcionários, o banco estima um custo bruto total de R$ 2,3 bilhões em 2017, dos quais R $ 1,3 bilhões já transitaram nas demonstrações do 3T como despesa não recorrente. A partir de 2018, a redução anual estimada das despesas de pessoal é de R $ 1,5 bn.
Outlook.
Em nossa opinião, o Bradesco divulgou resultados trimestrais neutros, com a linha de fundo de acordo com nossas estimativas. Mantivemos nossa visão neutra sobre o nome e nossa recomendação Market Perform, enquanto o Bradesco ainda tem desafios com a integração do HSBC Brasil para serem abordados.
Além disso, a linha de fundo também será pressionada pela queda no resultado da seguradora.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do desempenho deo BRADESCO no #º trimestre/2017, elaborado por Wesley Bernabé, Carlos Daltozo e Kamila Oliveira, todos do BB Investimentos
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