Relatório Setorial
PETRÓLEO & GÁS / DISTRIBUIÇÃO DE COMBUSTÍVEIS
Novembro-Dezembro: novo plano estratégico da Petrobras; cortes na produção Opep+
Em novembro, o petróleo bruto (tipo Brent) aumentou 4% ante o mês anterior, enquanto o Ibovespa avançou 0,9% m/m. Os destaques do mês são:
(i) a divulgação do plano estratégico da Petrobras;
(ii) a reunião da Opec+ que decidiu por estender os cortes na produção;
(iii) a aquisição do campo Frade, da Petrobras, pela PetroRio.
PETROBRAS - Plano estratégico 2020-24.
A Petrobras divulgou seu plano estratégico para 2020-24 considerando um CAPEX de US$ 75,7 bilhões, 10% inferior ao plano anterior.
Outro destaque é a menor expectativa de crescimento da produção em 2020, esperada para 2,7 mb/d, estável ante a produção esperada de 2019. Após um alto gasto com os recentes leilões, onde adquiriu os campos de Búzios, Itapu e Aram, a empresa agora apresentou uma expectativa mais conservadora de gastos futuros.
O foco aumentou para o segmento de E&P (85% do CAPEX total), porém, o valor total dedicado ao segmento caiu 5% (para US$ 68,8 milhões) em comparação com o plano estratégico anterior. A meta de dívida líquida/EBITDA foi mantida em 1,5x para o final de 2020 (de acordo com nosso modelo, esta relação deve atingir 1,8x em 2020 e 1,5x em 2021).
A OPEP reduz sua meta de produção.
A Organização dos Países Exportadores de Petróleo e seus parceiros concordaram em expandir os cortes de fornecimento em mais 0,5 mb/d, para um corte total de 1,7 mb/d.
Com o aprofundamento dos cortes, a organização espera equilibrar o mercado, a fim de compensar o cenário atual de demanda fraca e o aumento da produção de óleo de xisto nos EUA.
A próxima reunião está prevista para março, para decidir por quanto tempo o acordo atual deve durar. Segundo um relatório da Bloomberg Intelligence, o acordo anunciado apenas formaliza o ritmo de produção existente e, portanto, não oferece muita clareza para os mercados de petróleo, dada a expectativa de excedente de petróleo pelo menos no 1S20.
Ultrapar: novo plano de investimentos para 2020.
A Ultrapar divulgou seu plano de investimentos com um CAPEX de R$ 1.771 milhões, sendo a maior parte (49%) dedicada à Ipiranga. Na Ipiranga, 60% devem ser investidos em expansão e 40% em manutenção.
O CAPEX da Oxiteno (R$ 228 milhões) é dedicado principalmente à manutenção, enquanto a Ultragaz contará com um investimento de R$ 314 milhões, sendo R$ 179 milhões (57%) direcionados à expansão.
A Ultracargo investirá R$ 238 milhões, considerando a construção de um terminal em Vila do Conde (PA) e a expansão dos terminais de Itaqui (MA) e Suape (PE).
O investimento na Extrafarma será dedicado principalmente a uma plataforma tecnológica, em expansão de rede e infraestrutura logística, com um novo centro de distribuição na região Nordeste. O investimento anunciado foi 16% superior às nossas estimativas.
A PetroRio adquire o campo de Frade.
A PetroRio assinou um contrato com a Petrobras para a aquisição da participação de 30% no campo de Frade, localizado na Bacia de Campos. Com a conclusão do negócio, a PetroRio passa a ter controle total do ativo (após ter adquirido da Chevron e da Frade Japão a participação atual de 70%).
Além disso, a PetroRio está aumentando sua produção, em novembro houve um aumento de 5,3% na produção total, decorrente de um aumento de 16% m/m na produção no campo de Polvo. Portanto, esse cenário está por trás da forte alta de 25,7% nas ações das empresas em novembro.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do setor de Petróleo & Gás e Distribuição de Combustíeis em seu comportamento no mercado em novembro-dezembro/2019 e perspectivas, elaborado por DANIEL COBUCCI, Analista Sênior, do BB Investimentos
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