GOL Flash de Mercado
Taxa de ocupação bate recorde e estabelece novo patamar. Indicativo é de segundo trimestre com bons números.
A Gol divulgou os números prévios do tráfego aéreo do mês de junho, que apresentaram níveis recordes no load factor (taxa de ocupação) no período da Copa do Mundo, ficando em 81,2%. Foram apresentados, ainda, os números operacionais do 2º trimestre deste ano, cujo resultado corrobora com o forte ritmo de crescimento da companhia.
O load factor (taxa de ocupação) total apresentou aumento de 4,4 p.p. em comparação com o mesmo período de 2013, ficando em 74,9%. No 2T14, a taxa de ocupação consolidada ficou em 75,2%, + 7,4 p.p. A/A, que somado ao crescimento de 15% no yield líquido (“tarifa”), auferiu um PRASK (receita de passageiro por assento-quilômetro oferecido) 27% maior que o 2T13, estabelecendo um novo patamar para a empresa.
Somente no mercado doméstico, a oferta de assentos (ASK) caiu 6,5% em junho deste ano em relação a junho de 2013. Já no segundo trimestre, o ASK teve redução de 6,0% A/A. Por outro lado, a demanda doméstica cresceu 3,5% no mesmo período e tem alta de 9,0% no acumulado deste ano.
Já no mercado internacional, a oferta (ASK) teve um aumento de 8,9% A/A em junho e expansão de 7,4% no 2T14. A demanda teve alta de 32,4% A/A no mês e 30,2% no trimestre.
Opinião do Analista
O resultado prévio operacional da Gol em junho confirmou nossas expectativas de que a companhia não seria tão negativamente impactada pela redução da demanda corporativa em razão da Copa do Mundo. Pelo contrário, a boa alta na taxa de ocupação, que foi puxada pelo mercado internacional cuja demanda foi 32% maior,contribuiu para que o trimestre se encerrasse em ótimo patamar de 75%.
Os dados divulgados pela Gol reforçam nossas perspectivas de que o resultado do 2T14 seja bastante positivo, sob o aspecto de receita e possivelmente a companhia apresente boa expansão de margem operacional (EBIT), visto que o crescimento no top line pode reduzir os efeitos desfavoráveis da alta nos custos de QAV (combustível de aviação), que se acentuou somente em meados de junho, após a intensificação dos conflitos no Oriente Médio e relativa estabilidade cambial no mesmo período.
Os riscos permanecem em elevação ainda maior no preço do QAV nos meses à frente, caso perdure a tensão no Oriente Médio e os impactos na precificação internacional do petróleo continuem pressionando o querosene de aviação.
Reiteramos nossas expectativas positivas para a companhia e mantemos nossa recomendação para a GOLL4 em Outperform e nosso target-price em R$ 15,50 para dezembro de 2014.
Confira no anexo a íntegra do relatório sobre o desempenho da GOL, elaborado pelo analista de investimentos MÁRIO BERNARDES JUNIOS, do BB Investimentos.
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