BB-BI - Renda Fixa - Análise Semanal de Mercado 08/01/2018
Aumento do apetite por risco favorece emergentes, recuando yields domésticos e o CDS soberano
Apesar da agenda fraca e do feriado de Ano Novo, os principais mercados globais repercutiram um expressivo aumento do apetite de risco, em face das novas expectativas com o gradualismo do juro norte-americano, agora estimado em ritmo mais lento, em face dos dados do emprego considerados fracos.
De fato, os agentes assimilaram com maior relevância o número de abertura de vagas, menor que o estimado, e deixaram para segundo plano o aspecto positivo do aumento da renda média.
Com isto, a expectativa de alta do juro na próxima reunião do FOMC foi reduzida de 87,6% para 75,6%, conforme a probabilidade implícita nos FED Funds, entre a véspera da divulgação do payroll e a posição de hoje.
O movimento, portanto, favorece a liquidez internacional e estimula a demanda por ativos de risco, beneficiando particularmente os mercados emergentes. Como resultado, a bolsa brasileira registrou novo topo histórico, o CDS Brasil atingiu o suporte calculado e a renda fixa doméstica recuou em suas principais curvas de rendimentos, de modo generalizado, como reflexo da força compradora.
Por outro lado, cabe destacar que os prêmios de risco no longo prazo continuam elevados – a propósito, a análise gráfica do contrato DI de jan/2027 revela uma tendência de sustentação do yield na linha dos 10,50%, mesmo após o derivativo ter testado níveis menores ao longo da semana, mantendo a ponta longa elevada e reforçando esta tendência.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise semanal do comportamento do mercado de Renda Fixa, elaborado por RENATO ODO, CNPI-P, Analista Sênior da equipe do BB Investimentos
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