EMBRAER - Resultado no 1º Trimestre de 2019
Queda nos volumes e fortalecimento das margens pressionadas pelo dólar
A Embraer teve um desempenho fraco no 1T19, em nossa opinião. O destaque positivo foi a margem bruta de 19,9%, 4,6 pp superior ao 1T18, devido ao melhor desempenho na comparação anual nas divisões Defesa e Segurança e Serviços e Suporte.
Por outro lado, o volume de entregas de aeronaves comerciais caiu três aeronaves em relação ao 1T18. Assim, a Embraer entregou onze aeronaves comerciais contra quatorze no 1T18. Em relação ao segmento de jatos executivos, o volume de entregas permaneceu o mesmo do ano passado (onze), sendo oito leves e três grandes.
De fato, a receita líquida ficou praticamente em linha com o 1T18, R$ 3.121 milhões versus R$ 3.111 milhões no 1T18. Vale ressaltar que em 2018; o segmento de Defesa e Segurança registrou itens especiais e revisões de custos que contribuíram para reduzir a margem bruta consolidada da Embraer no 1T18.
No entanto, o menor volume de entregas de jatos comerciais teve impacto negativo na diluição do custo fixo. Além disso, a valorização do dólar ano / ano contribuiu para maiores despesas no primeiro trimestre. Como resultado, as despesas comerciais e administrativas totalizaram R$ 676,8 milhões no 1T19, contra R$ 503,5 milhões no 1T18, um aumento de 34,2% a / a.
Portanto, a geração operacional de caixa (EBIT) no 1T19 foi negativa em R $ 53,7 milhões, contra R$ 27,7 milhões negativos no 1T18, enquanto o EBITDA atingiu R $ 120,3 milhões, contra R $ 177,1 milhões no ano anterior.
Por fim, a Embraer registrou um prejuízo líquido de R$ 160,8 milhões no 1T19. Excluindo os impostos diferidos e itens especiais no 1T19, o prejuízo líquido ajustado foi de R$ 229,9 milhões contra um prejuízo líquido ajustado de R$ 208,9 milhões no 1T18.
Opinião do analista.
Considerando que a Embraer manteve o guidance de entrega para 2019 e a carteira de pedidos firmes da Companhia encerrada no 1T19 em US$ 16,0 bilhões, acreditamos que a companhia deve apresentar melhores resultados nos próximos trimestres.
Vale ressaltar que, para 2019, a empresa espera apresentar a geração de caixa (EBIT) próxima do ponto de equilíbrio.
Por outro lado, a venda da participação para a Boeing permitirá à Embraer distribuir US$ 1,6 bilhão em dividendos extraordinários, razão pela qual mantivemos nossa recomendação de desempenho superior e o preço alvo de YE19 em R$ 22,50.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do resultado da EMBRAER no 1º Timestre de 2019, elaborado por RENATO HALLGREN, analista senior do BB investimentos
Artigos sobre Franchising e Mercados, Economia, Finanças e Gestão
Artículos en espanhol
Articles en français
Articles in English
Colunistas
Artes, Cultura e Variedades
Feiras e Eventos
Responsabilidade Sócio-Ambiental
Economia e Finanças
Política
Internacional
Meio Ambiente
Empresas Fornecedoras
