JBS - Resultado no 1º Trimestre/2020
Interrompendo um ciclo de resultados positivos
A JBS reportou resultados fracos no 1T20, interrompendo uma tendência ascendente observada nos trimestres anteriores e ficando abaixo das expectativas. O desempenho positivo no Brasil compensou parcialmente os resultados mais fracos nos EUA.
Assim, apesar do aumento de 23% a/a no EBITDA, maiores custos levaram margem para 6,9% de 7,2% no 1T19. Adicionalmente, dado a concentração de pagamento a fornecedores e recomposição de estoques sazonais, o fluxo de caixa livre ficou negativo em R$ 637 milhões.
Ao mesmo tempo, diante da alta representatividade da dívida em moeda estrangeira (94% em dólar), a alavancagem ficou em 2,77x, acima dos 2,16x no 4T19, mas ainda assim bem abaixo dos 3,2x no 1T19. No trimestre, a empresa reportou prejuízo de R$ 5,9 bilhões devido aos efeitos negativos da variação cambial no montante de R$ 8,2 bilhões.
Entendemos que, no curto prazo, a empresa ainda deve enfrentar um ambiente mais desafiador em função dos impactos que a pandemia traz ao setor, como menor consumo no canal Food Service e impasses logísticos. Também vamos monitorar de perto os fechamentos das plantas e o absenteísmo, que podem afetar a produção da empresa e aumentar custo de produção, principalmente nos EUA.
No entanto, apesar de considerarmos o resultado do trimestre negativo e termos a expectativa de um 2T ainda impactado, continuamos otimistas com a tese de investimento da empresa.
Além de o setor possuir sólidos fundamentos, a JBS possui diversificação geográfica e de portfólio, que a beneficia diante da forte demanda por carne no âmbito global, impulsionada ainda mais pela Peste Suína Africana na Ásia. Assim, mantemos nosso rating em Outperform.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do desempenho da JBS no 1º trimestre/2020, elaborado por LUCIANA CARVALHO, CNPI-T, integrante do BB Investimentos
Artigos sobre Franchising e Mercados, Economia, Finanças e Gestão
Artículos en espanhol
Articles en français
Articles in English
Colunistas
Artes, Cultura e Variedades
Feiras e Eventos
Responsabilidade Sócio-Ambiental
Economia e Finanças
Política
Internacional
Meio Ambiente
Empresas Fornecedoras
