EMBRAER - Resultado no 2º Trimestre/2022
Demanda continua aquecida. Positivo
por Renato Hallgren, CNPI
04.08.2022
A Embraer apresentou seus números do 2T22, em nossa opinião, positivos. Destaque para o backlog que atingiu US$ 17,8 bilhões, o maior nível pós-pandemia.
Observamos nos últimos trimestres um crescimento consistente na demanda no segmento de aviação executiva, e o segmento de aviação comercial também apresenta recuperação, com alguns pedidos firmes já confirmados para o 3T22.
Em nossa opinião, o segmento de Defesa & Segurança deverá surpreender positivamente o balanço da Embraer nos próximos anos. A Holanda anunciou que substituirá sua frota de C-130 pelo C390 Milennium da Embraer. Diversos países estão revendo e elevando seus orçamentos de Defesa e Segurança, e a Embraer deverá se beneficiar nesse novo cenário bélico global.
No curto prazo a Embraer deve continuar enfrentando desafios na cadeia de suprimentos. A companhia informou que esta atenta e muito próxima a cadeia de fornecedores e que por ora não estuda nenhum movimento de aquisição no sentido de verticalizar a produção.
O IPO da subsidiaria EVE permitiu à Embraer captar US$ 377 milhões para acelerar o desenvolvimento do E-VTOL. A gestão da companhia com foco na eficiência e redução de custos combinada com o caixa gerado no IPO da EVE contribuíram para a melhora no fluxo de caixa livre no 2T22 que foi de R$ 486,2 milhões contra R$ 215,7 milhões no 2T21.
Em função da consistente recuperação na demanda nos segmento de aviação executiva e comercial, e principalmente pela perspectiva positiva no seguimento de Defesa & Segurança nos próximos trimestres elevamos nossa recomendação de neutra para compra, mantivemos o preço alvo para o final do ano em R$ 25,0.
Confira no anexo a íntegra do relatório a respeito, preparado por
RENATO HALGREEN, analista senior do BB INVESTIMENTOS