BOLETIM FOCUS de 05.03.2018
Cenário prossegue benigno para 2018 e 2019
No relatório semanal Focus do Banco Central, as projeções de mercado desta semana prosseguiram mostrando cenário benigno para 2018 e 2019, com incremento melhor para o panorama deste ano.
Os recentes dados econômicos corroboraram estas estimativas e nem mesmo notícias adversas advindas do exterior enfraqueceram esta percepção dos agentes sobre a recuperação e avanço do Brasil, culminando com a visão do início de um novo ciclo expancionista.
Vale ressaltar que a inflação permanece baixa e sob controle, com suas expectativas decaindo, abrindo espaço para um corte adicional na taxa Selic de 25 pts-base, para 6,50% a.a., na reunião do Copom em 21 de março próximo. Também, o crescimento esperado vai evoluindo, de modo constante e gradual.
Na semana passada foi divulgado que o Brasil voltou a crescer em 2017, com expansão real de 1,0% do PIB e valor nominal de R$ 6,556 trilhões (R$ 6,259 trilhões em 2016), depois de contrações históricas consecutivas de -3,5% em 2016 e de -3,5% em 2015.
O PIB 4T17 sobre o PIB 4T16 variou +2,1%, após de 14 trimestres seguidos negativos (na mesma base). Já o PIB per capita real variou +0,2%, atingindo R$ 31.587.
A taxa de desemprego medida pela PNAD contínua (IBGE) na média móvel trimestral até janeiro subiu a 12,2%, acima do 11,8% de dezembro, por fatores sazonais, não denotando interrupção em sua tendência declinante, sendo que estava em 12,6% em janeiro de 2017. Em janeiro, o setor público brasileiro apresentou superávits primário de R$ 46,9 bilhões e nominal de R$ 18,6 bilhões.
Os saldos positivos vieram por melhoria no quadro econômico, apesar de fatores sazonais, como receitas extras no início do ano. Já o Caged (criação de vagas formais na economia) mostrou geração de 77.822 mil postos de trabalho (sem ajuste) em janeiro. Este foi o primeiro dado positivo para esse mês após quedas nos últimos três anos, bem como marcou o mais alto número para um mês de janeiro desde 2012.
Vale ressaltar que no ano passado houve redução (com ajuste) de 25.358 postos de trabalho e, com este resultado, o indicador tornou-se positivo nos últimos doze meses, acumulando geração de 83.539 vagas líquidas.
No exterior, nos EUA, a prévia do PIB 4T17 ficou em 2,5%, dentro do esperado, assim como o Consumo das Famílias, em +3,8%. Já o núcleo do PCE (A/A), que é a inflação monitorada pelo Fed, ficou em 1,5% em janeiro, ainda sem se aproximar da meta fixada em 2,0% pelo órgão.
Inflação.
O IPCA baixou a 3,70% para 2018, de 3,73% antes, e cedeu levemente a 4,24% (4,25% antes) para 2019 – ambos dentro da meta de até 4,25%. A inflação de janeiro foi de +0,39%, mas, em fevereiro a taxa deverá ser bem inferior a esta variação (dado em 9/março).
Taxa Selic.
Para 2018, estacionada pela 11ª semana em 6,75%, e se manteve em 8,00% para 2019, pela 7ª semana. Expectativa de mais um recuo de 25 pts-base, para 6,50% a.a.
Câmbio.
O dólar comercial fechou a R$ 3,2510 (+0,34% na semana, +0,31% no mês -1,93% no ano e +3,30% em 12 meses). O CDS Brasil 5 anos subiu a 158 pts, ante 155 pts anterior.
PIB.
O crescimento para 2018 atingiu 2,90%, versus 2,89% antes, subindo pela 3ª semana seguida, e permaneceu em 3,00% para 2019, pela 5ª semana consecutiva.
Síntese
- O IPCA recuou a 3,70% para 2018 (3,73% antes) e cedeu a 4,24% (4,25% antes) para 2019.
- A taxa Selic perdurou em 6,75% (11ª semana) para 2018 e em 8,00% para 2019.
- O dólar ficou em R$ 3,20 para 2018 e arrefeceu a R$3,38 (R$ 3,39) para 2019.
- O PIB subiu a 2,90% (2,89% antes) para 2018 e permaneceu em 3,00% para 2019.
- O CDS (Credit Default Swap) do Brasil de 5 anos (CBIN) aumentou ligeiramente a 158 pontos (2/mar), frente a 155 pontos (23/fev) da semana anterior.
Confira no anexo a integra do relatório sobre o BOLETIM FOCUS, de 05.03.2018, elaborado por HAMILTON MOREIRA ALVES, CNPI-T,e WESLEY BERNABÉ, CNPI, ambos integrantes da equipe do BB Investimentos.
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