BB Investimentos analisa 1T13 de Maganize Luiza e revisa preço
para R$ 10,50 em dez/2013 - potencial de valorização de 37,2%
"Recuperação se consolida e perspectivas melhoram"
Outperform
Ticker MGLU3
Setor Comércio Varejista
Preço de mercado em 13/05/2013 R$ 7,65
Target-price para 31/12/2013 R$ 10,50
potencial de valorização 37,2%
Receitas
A receita bruta consolidada alcançou R$ 2,131 bilhões, representando uma alta de 7% em relação ao 1T12, tendo a receita líquida consolidada atingido R$ 1,765 bilhões, 6% A/A, e as vendas no conceito mesmas lojas avançado 5,2% (15,9% em 1T12).
Embora em comparação com o 1T12, o crescimento de vendas em mesmas lojas físicas e vendas na internet reduziram a velocidade, respectivamente: 2,9% contra 12,6% em 1T12 e 21,1% contra 42,8%.
Despesas
No 1T13 o lucro bruto da companhia alcançou R$ 498,2 milhões, alta de 7,7%, elevando a margem bruta da companhia em 0,4 p.p. , encerrando o trimestre em 28,2%.
A empresa divulgou que o crescimento de margem decorreu principalmente do crescimento da rentabilidade das lojas no Nordeste e a manutenção das mesmas nas demais regiões.
A empresa reportou no trimestre estabilidade nas despesas operacionais, que tiveram aumento de 2,6% A/A, atingindo R$ 445,5 milhões. A despesa com vendas, principal linha de despesa operacional, teve incremento de 6,5%, ou R$ 355,1 milhões.
O resultado de equivalência patrimonial (financeira e seguradora) contribuiu com R$ 10 milhões, puxado pelo resultado líquido da Luizacred de R$ 15,6 milhões (reconhecimento de R$ 7,8 milhões). As operações de crédito avançaram 7,2% A/A e as operações em atraso acima de 90 dias melhoraram significamente comparado ao 1T12 (8,7% X 12,7%).
Ebitda e Lucro Líquido
Como consequência da evolução da margem bruta e contenç ão de despesas operacionais a margem Ebitda subiu 2,2 p.p. atigindo R$ 62,7 milhões, contra R$ 56,3 milhões no 1T12.
O resultado financeiro consumiu R$ 45,3 milhões no trimestre (leve melhora em relação aos R$ 48,8 milhões no 1T12), enquanto o lucro líquido foi de R$ 802 mil, contra prejuízo de R$ 40,7 milhões no mesmo período do ano anterior.
O nível de endividamento da empresa atingiu R$ 1,420 bilhão (R$ 792 milhões líquido, 2,6x Ebitda), enquanto o caixa e equivalentes montou R$ 628,5 milhões.
Confirma em anexo a íntegra do Relatório de Desempenho da empresa MAGAZINE LUIZA, elaborado pelos analistas analistas Nataniel Cezimbra e Thiago Gramari, do BB Banco de Investimento
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