Visão Geral do 1º trimestre de 2019: Há muito por vir
VICTOR PENNA, CNPI, Chefe de Pesquisa, Equities,
GABRIELA E. CORTEZ, CNPI, Analista Senior,
e equipe do BB Investimentos.
Guerra Comercial: primeiros sinais de desaceleração.
Dados os crescentes volumes de tarifas e a limitação do comércio global entre as duas principais potências econômicas do mundo - os EUA e a China -, os primeiros sinais de desaceleração mundial vêm à tona. No 1T19, observamos uma redução no volume do comércio mundial, vista pela última vez em 2016.
Consequentemente, importantes autoridades como OCDE e FMI vêm revisando para baixo o crescimento do PIB global para o ano, agora em 3,0% (ante 3,3% anteriormente). que limitará o desempenho de empresas expostas aos mercados internacionais.
No entanto, a China continua sendo o principal contribuinte para o crescimento do PIB global (28%), uma vez que a participação dos EUA deverá encolher para 10,5% (ante 12,3% em 2018).
Brasil: O PIB 19e foi revisado para baixo com o atraso nas reformas
Depois da euforia vista no começo do ano, o mercado se estabilizou depois de perceber que a aprovação da reforma previdenciária foi maior do que o esperado.
Dito isso, observamos uma rápida deterioração dos indicadores econômicos durante o trimestre, confirmada pelo anunciado PIB do 1T19 de -0,2% q / q. As perspectivas para o final do ano apontam para um crescimento de 1%, ante os 2,5% esperados para o final de 2018, conforme a última leitura do Focus Market do Bacen.
A utilização da capacidade industrial está agora abaixo da média histórica de 80,0%, em 75,3%, levando a uma redução da confiança em vários setores da economia.
Incertezas sobre os impulsionadores macroeconômicos persistem.
A taxa de desemprego apresentou uma melhora tímida no 1T19, caindo para 11,9%. Quanto ao rendimento, vimos os primeiros sinais de estabilidade, o que poderia significar a cessação da tendência ascendente observada desde o início do ano.
Pelo lado positivo, a inflação, medida pelo IPCA, permanece entre a meta e deve terminar o ano em 4,1%, de acordo com as expectativas do mercado no Relatório Focus do Bacen.
À medida que a agenda do governo avança, vemos espaço para ganhos nos macro indicadores internos, uma vez que os empreendedores se tornam mais confiantes e os investimentos das empresas começam a acelerar.
Confera no anexo a íntegra o relatório preparado por VICTOR PENNA, CNPI, Chefe de Pesquisa, Equities, GABRIELA E. CORTEZ, CNPI, Analista Senior, ambos do BB Investimentos.
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