FIBRIA - Resultado no 2º trimestre de 2017 e Revisão de Preço
Resultados fortes impulsionados por preço mais alto da celulose
A Fibria soltou seu resultado do 2T17 hoje, com números positivos, principalmente impulsionados por
(i) preços mais altos de celulose no período,
(ii) melhor demanda especialmente na Europa e América do Norte e
(iii) a valorização do dólar americano frente ao real.
Apesar de abaixo de nossas estimativas, a companhia apresentou um EBITDA significativo de BRL 1,071 mm, alta de 66% t/t e 16% a/a (12% abaixo das estimativas do BB-BI).
Por outro lado, impactado por um resultado financeiro negativo de BRL 451 mm, o resultado líquido veio negativo em BRL 259 mm.
Não obstante, reafirmamos nossa visão otimista para o segmento, acreditando que a demanda deve se manter aquecida até o fim do ano apesar de acreditar que os preços devam sofrer alguma pressão devido a nova oferta entrando no mercado, principalmente a partir de 2018.
Resultados consolidados. A produção total de celulose subiu 11% t/t 3% a/a, para 1.330 kt, resultado de
(i) ausência de paradas programadas para manutenção,
(ii) maior número de dias de produção e
(iii) melhor eficiência operacional. As vendas totais chegaram a 1,534 kt (3% acima das estimativas do BB-BI), um aumento de 17% t/t e 14% a/a.
Este aumento é um reflexo do volume advindo do acordo com a Klabin e maior demanda, especialmente na Europa e América do Norte, devido a paradas para manutenção não-programadas e o atraso do início de operações de um nova planta.
As receitas somaram BRL 2,775 mm, subindo 33.8% t/t e 16.3% a/a, e apenas 3,8% abaixo das estimativas do BB-BI, devido:
(i) ao aumento no volume de vendas,
(ii) aumento de 12% no preço médio realizado e
(iii) valorização de aproximadamente 3% do dólar americano ante o real.
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do resultado apresentado pela FIBRIA no 2º trimestre/2017, elaborado por GABRIELA E. CORTEZ, analista Senior do BB Investimentos
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