Carteira Sugerida - Dezembro de 2017
Dezembro: viés de baixa com duvidoso retorno de capital externo
Perspectivas. No momento, o “fiel da balança” é o possível encaminhamento de um texto mais simplificado da reforma da previdência pelo governo para a câmara dos deputados ainda no mês de dezembro.
Todavia, neste momento, dado o prazo cada vez mais exíguo para o final do ano, o mercado está se tornando mais cético sobre a aprovação da medida. O fluxo negativo de capital externo durante novembro corroborou essa ideia dos investidores, com a baixa no mês sendo acompanhada de retirada de aplicações da bolsa.
Também, levando em conta o comportamento negativo dos últimos pregões de novembro, a expectativa de postergação do projeto deverá continuar sendo precificada no Ibovespa ao longo do próximo mês, induzindo, pelo menos inicialmente, um viés baixista para o índice, em conjunto com respectiva saída de recursos.
De outra mão, caso ocorra a confirmação da reforma pela câmara, o índice deverá apresentar ganho no mês, com a reversão positiva coincidindo com um ingresso de capital estrangeiro.
Os recentes indicadores domésticos denotam uma tendência favorável. O PIB do terceiro trimestre deverá apresentar crescimento em relação ao trimestre imediatamente anterior, bem como evolução em comparação com o mesmo trimestre do ano passado. O progresso deverá ser ainda mais perceptível à medida que forem sendo divulgados os dados finais do quarto trimestre deste ano.
A taxa de desemprego prosseguiu denotando gradual melhoria e em conjunto com um paulatino avanço da renda, aumentará a propensão marginal a consumir e estimulará o avanço do crédito, assim como tenderá a induzir novos investimentos pelas empresas.
Externamente, o tema do embate geopolítico entre os Estados Unidos e a Coreia do Norte permanecerá no radar dos agentes. Mas, economicamente, o assunto de destaque permanecerá sendo a expectativa do mercado sobre como se dará a continuidade do ciclo de aperto monetário pelo Fed nos EUA ao longo de 2018. Por ora, espera-se elevação de 25 pontos-base, para o intervalo entre 1,25% e 1,50%, na decisão do Fomc em 13 de dezembro próximo.
Performance.
O Ibovespa findou aos 71.970 pts, variando -3,15% no mês, +19,50% no ano e +16,26% em 12 meses. O fluxo de capital externo está negativo em novembro, até o dia 28, em cerca de R$ 2,4 bilhões e acumula agora ingresso de R$ 10,555 bilhões.
Diversos papéis do índice, após atingiram suas máximas históricas em outubro, começaram a realizar pouco depois e, entre idas e vindas, a pressão vendedora se acentuou no final de novembro, com a visão sobre a reforma da previdência sendo preponderante.
Em termos gerais, as estimativas otimistas dos indicadores domésticos “já estão no preço”, mas, positivamente, a projeção para o PIB progrediu para 2018.
No EUA, o futuro presidente do Fed a partir de fevereiro próximo, Jerome Powell, fez considerações mais brandas sobre as futuras altas de taxa de juros durante o próximo ano.
Análise Gráfica do Ibovespa.
Apesar de a tendência primária continuar em alta, desde o início de 2016, o comportamento do Ibovespa nos últimos dois meses passou a apresentar sinais de desgaste da força altista, com progressiva saída líquida de recursos estrangeiros.
A tendência para o mês é de queda, apoiando-se não apenas na formação de um pavio superior em outubro, mas também na oscilação do índice em torno do topo histórico aos 74.000 pontos (além de uma cunha de reversão baixista no padrão diário e um topo duplo no intradiário). Próximos suportes em 70.800 e 68.400; resistências em 74.800 e 76.400 pontos.
Composição
Confira no anexo a íntegra do relatório, elabordos por Hamilton Moreira Alves, CNPI-T, Analista Sênior, e José Roberto dos Anjos, CNPI-P, Analista Sênior, ambos do BB Investimentos.
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