Home   |   Expediente   |   Publicidade   |   Cadastre-se   |   Fale Conosco             

Investimentos

26 de Outubro de 2018 as 23:10:23



USIMINAS Resultado no 3º trimestre/2018 impulsionado pelo câmbio e melhores preços


USIMINAS - Resultado no 3º trimestre/2018 
 
Melhores preços realizados e câmbio impulsionam resultados
 
 
A Usiminas divulgou nesta 6ª feira, 26.10, seu resultado do 3T18 com números bem acima das nossas estimativas, após um trimestre fracos devido à greve dos caminhoneiros, amparado por melhores volumes vendidos em ambos os segmentos de mineração e siderurgia e preços realizados melhores que o esperado.
 
As vendas de aço ficaram, uma vez mais, acima da marca de 1Mt no trimestre e ressaltamos o aumento de 19% t/t nas vendas de produtos galvanizados, respondendo ao aumento da demanda do segmento automotivo, contribuindo para maiores margens. O EBITDA da empresa somou R$ 703 mm, 10% acima das estimativas do BB-BI e 52% superior ao trimestre anterior.
 
No Brasil, de acordo com o IABr, a produção de aço bruto somou 23,1 Mt em 2018 (até agosto), alta de 2,5% a/a. O consumo de aços planos subiu 11% no ano, mesmo nível que vendas ao MI, que aumentaram 11,5% no período. As importações ainda não se tornaram um ponto de grande preocupação, como esperado anteriormente, e continuam sob controle, com o câmbio funcionando como um limitador. 
 
Lembramos em nosso relatório de prévias que os efeitos indiretos resultantes da greve, tais como (i) a redução da tarifa Reintegra de 2% para 0,1% e (ii) a nova tabela de frete, os quais, juntamente com (i) a suspensão das discussões sobre medidas antidumping contra alguns produtos de aço chineses e (ii) a guerra comercial internacional, mantêm-se como ponto de atenção, colocando as condições de mercado em risco.
 
Devemos trazer nosso preço-alvo de 2019 nas próximas semanas. Por ora, mantemos nosso preço-alvo para USIM5 em R$ 14,00 com a recomendação Outperform. Resultados Consolidados. As receitas somaram R$ 3.862 mm (2.5% t/t e +9,3% do que as do BB-BI), amparadas por 
 
(i)   maiores preços no mercado doméstico e nas exportações, 
(ii)  maiores volumes de venda no MI e 
(iii) maiores vendas de MF. 
 
Os custos foram impactados por custos mais altos de matérias-primas, tais como carvão e MF, e somaram R$ 3,217 mm, subindo mais que a receita. Despesas VG&A vieram 22% abaixo do trimestre anterior.
 
 
Siderurgia: preços mais altos e maiores volumes impulsionam EBITDA. 
 
A produção de aço bruto melhorou 4% no período para 845 kton, ao passo que laminados subiu 1% para 1.066 kton. As vendas, assim, somaram 1.059 kton, uma melhora de 13% comparado ao trimestre anterior. As receitas somaram R$ 3,4 bi, alta de 18% t/t com preços melhorando em ambos os mercados e maiores volumes vendido.
 
O Custo caixa por ton subiu 4,7% no período, para R$ 2,109/t com preços de matérias primas, como carvão e MF, chegando a níveis mais altos e parcialmente compensando a queda nos preços de placas.
 
Os custos foram impactados pelo consumo de estoques e ficaram em R$ 2,9 bi. O EBITDA para o segmento chegou a R$ 558 mm, 19% acima do 2T18.
 
 
Mineração: normalizada. 
 
No 3T18, a produção somou 1.507 kton (13% t/t), com os volumes vendidos melhorando 28% no mesmo período, para 1.768 kton. As receitas totalizaram R$ 315 mm, 56% maior t/t, em razão de 
 
(i)   maiores volumes vendidos, 
(ii)  preços de MF mais altos e 
(iii) efeito positivo do câmbio. 
 
O Custo caixa ficou em R$ 60,2/t, ante R$ 63,3/t no 2T18. Consequentemente, o EBITDA para o trimestre veio em R$ 82,8 mm, +149% t/t.
 
 
Alavancagem e Resultado Financeiro. 
 
O resultado financeiro veio negativo em R$ 134 mn no trimestre, refletindo (i) R$ -19 mn de perda cambiais, (ii) receita financeira de R$ 704 mn, e (iii) despesa financeira de R$ 186 mn. Assim, a Usiminas reportou ganhos líquidos de R$ 289 mm, ante prejuízo líquido de R$ 19,1 mm no 2T18..
 
A dívida bruta somou BRL 5.893 mn, estável ante jun/18. A dívida líquida ficou em BRL 4.211 mn. Já a alavancagem, medida pela Dívida líquida/EBITDA caiu para 1,8x, ante 2,3x no 2T18.
 
 
Confira no anexo a íntegra do relatório de análise do desempenho da USIMINAS no 3º trimestre/2018, elaborado por GABRIELA E. CORTEZ, analista senior do BB Investimentos.

Clique aqui para acessar o aquivo PDF

Fonte: GABRIELA E. CORTEZ, analista senior do BB Investimentos





Indique a um amigo     Imprimir     Comentar notícia

>> Últimos comentários

NOTÍCIAS DA FRANQUEADORA E EMPRESAS DO SEGMENTO


  Outras notícias.
PETROBRAS: Resultado no 4º Trimestre/2023: Empresa Robusta 21/03/2024
PETROBRAS: Resultado no 4º Trimestre/2023: Empresa Robusta
 
NETANYAHU nega possibilidade de interrupção de bombardeios em Gaza 30/10/2023
NETANYAHU nega possibilidade de interrupção de bombardeios em Gaza
 
BRASKEM - Produção e Vendas no 3º Trimestre/2023: Trimestre Negativo 30/10/2023
BRASKEM - Produção e Vendas no 3º Trimestre/2023: Trimestre Negativo
 
BMG - Resultado no 2o. Trimestre/2023: Ápice da Pressão de Custos 09/10/2023
BMG - Resultado no 2o. Trimestre/2023: Ápice da Pressão de Custos
 
SABESP - Resultado no 2o. Trimestre/2023: POSITIVO 09/10/2023
SABESP - Resultado no 2o. Trimestre/2023: POSITIVO
 
LOCALIZA - Resultado no 2o. Trimestre/2023 : NEUTRO 09/10/2023
LOCALIZA - Resultado no 2o. Trimestre/2023 : NEUTRO
 
GUIA TÉCNICO DE AÇÕES, 15.09.2023. NOVO RELATÓRIO - Avalie se convém investir 18/09/2023
GUIA TÉCNICO DE AÇÕES, 15.09.2023. NOVO RELATÓRIO - Avalie se convém investir
 
AMBEV - Resultado 2º Trimestre/2023: Desempenho Consistente. 04/09/2023
AMBEV - Resultado 2º Trimestre/2023: Desempenho Consistente.
 
BRADESCO - Resultado no 2º Trimestre/2023: Momento Desafiador 04/09/2023
BRADESCO - Resultado no 2º Trimestre/2023: Momento Desafiador
 
VIA - Resultado no 2º Trimestre/2023: NEGATIVO 03/09/2023
VIA - Resultado no 2º Trimestre/2023: NEGATIVO
 
Escolha do Editor
Curtas & Palpites