BB Investimentos analisa resultado de OGX
Despesas com poços secos e variação cambial impactam resultado
Destaques
A OGX reportou prejuízo de 285,7 milhões no 4T12, valor que representa queda de 14% na comparação com o mesmo período do ano passado. Já no acumulado de 2012, o prejuízo líquido registrado foi de R$ 1,2 bilhão (+130% a/a).
O resultado da companhia foi impactado pelas despesas com poços secos e áreas subcomerciais (R$ 691 milhões) e também pelas despesas com variação cambial (R$ 364 milhões).
Produção e Vendas
A produção total no Campo de Tubarão Azul (Bacia de Campos) chegou a 3,2 milhões de boe em 2012. No mesmo período, a companhia vendeu 2,4 milhões de barris de petróleo em quatro cargas diferentes para a Shell e para a Reliance.
Em 2013 foram vendidos mais 1,2 milhão de barris em duas cargas, para a ENAP e para a BP. Na Bacia do Parnaíba, a geração de receita começou em janeiro desse ano e a produção líquida média de gás foi de 3,2 kboepd em janeiro e 5,5 kboepd em fevereiro.
Despesas
As despesas com exploração cresceram 19,8% no ano, atingindo o valor de R$ 227 milhões em 2012. O aumento decorre da intensificação da campanha sísmica na Bacia do Parnaíba e na Colômbia. As despesas gerais e administrativas reduziram 12,5% no ano, chegando a R$ 210,7 milhões, impulsionada pela redução
na despesa de participação nos resultados.
Caixa e equivalentes
Em 31 de dezembro a OGX possuía saldo de caixa e equivalentes no montante de R$ 3,4 bilhões, uma redução de R$ 2 bilhões em relação ao saldo final em 2011. A variação decorre dos investimentos realizados durante o ano (R$ 4,3 bilhões) e aquisição do bloco BS-4 (R$ 575 milhões), parcialmente compensada pela captação de R$ 2,5 bilhões no 1T12, pelo EBTIDA de R$ 174 milhões da FPSO OSX-1 e pela restituição de R$ 156 milhões em créditos de IRRF sobre aplicações financeiras.
Perspectivas
Consideramos o resultado da OGX fraco, levando em conta que a companhia deixou de ser pré-operacional no 2T12. No entanto, acreditamos que os investimentos com exploração realizados no ano passado, assim como o investimento de US$ 1,3 bilhão previsto para 2013, podem contribuir para melhores resultados nos próximos trimestres.
Continuamos na expectativa de que a companhia firme novos contratos para a venda de grandes volumes de óleo e gás, com o objetivo de obter receitas consistentes e regulares. Nosso preço-alvo para os papéis da OGX está em revisão.
Veja anexo o relatório completo dos Resultados da OGX no 4º trimestre/2013
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