BB Investimentos analisa resultados de 1T13 de Romi
Market Perform
Ticker ROMI3
Preço Mercado em 23/04/2013 R$ 5,91
Target-price para 31/12/2013 R$ 7,00
Potencial de Valorização 18,4%
Boa recuperação de margens, mas receitas estacionam
Receitas estagnam, mas margens operacionais têm boa recuperação. O resultado da Romi no 1º trimestre/2013 pode ser considerado positivo sob o ponto de vista da boa recuperação de margens bruta e Ebitda na comparação anual, mesmo com as receitas praticamente estáveis, evidenciando a boa estratégia de redução de custos e despesas que a companhia vem tomando desde o ano passado.
Por outro lado, os números do desempenho só não foram melhores devido ao aumento do prejuízo líquido, como consequência do aumento das despesas financeiras.
A companhia ainda anunciou o início do processo de liquidação da Romi Itália, cuja estimativa deve levar aproximadamente um ano. Nossas expectativas para a companhia continuam favoráveis nos próximos meses, visto que esperamos a continuidade da recuperação iniciada no final do ano passado.
Receita fica praticamente estável
A receita líquida da Romi no 1T13 registrou leve queda de 5,3% no comparativo anual e de -29,2% em relação ao trimestre imediatamente anterior, ficando em R$ 141,7 milhões, impactada pela queda nos segmentos de Máquinas-Ferramenta e Máquinas para Plásticos.
Outro ponto que pesou nas receitas foi a falta de padrão sazonal na B+W, que havia tido bom desempenho no ano passado.
Máquinas-Ferramenta
Com uma receita líquida de R$ 98,9 milhões no 1T13, a unidade de Máquinas-Ferramenta apresentou retração de 6,0% em comparativo anual. Já o número de unidades vendidas totalizou 399, representando uma alta de 55,3% em relação ao mesmo período do ano anterior, porém com decréscimo de 16,9% na comparação com o 4T12.
Máquinas para Plásticos
Esta unidade registrou faturamento de R$ 18,9 milhões, com diminuição de 18,8% em relação ao 1T12 e aumento de 13,6% na quantidade de unidades vendidas, somando 50 no total. Se comparado ao 4T12, as unidades tiveram contração de 32,4%, que segundo a companhia, é reflexo da performance da Romi Itália, que está em processo de liquidação e possui números fracos.
Fundidos e Usinados
A retomada do setor de veículos pesados contribuiu para esta unidade de negócios, que registrou aumento de 2,4% A/A no volume, com 3.515 toneladas vendidas e com receita de R$ 24,0 milhões, +4,4% em relação ao 1T12.
Target Price para a ROMI
Nosso target price para a companhia em 31 de dezembro de 2013 é de R$ 7,00 e a classificação de Market Perform.
No entanto, nosso viés é positivo e continuaremos monitorando os próximos desempenhos e a capacidade da empresa em continuar com a recuperação iniciada desde o 4T12.
Confira em anexo o Relatório completo sobre a ROMI e seu desempenho no 1º trimestre/2013.
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