BB Investimentos analisa 1T13 de Eternit
Ticker ETER3
Setor Materiais de Construção
Preço de mercado em 06/05/2013 R$ 9,72
Preço para 31/12/2013 Em revisão
Potencial de valorização -
Neutro: redução das exportações afeta resultados
Mesmo desconsiderando o trimestre sazonalmente mais fraco para o setor de materiais de construção, o resultado do 1T13 da Eternit sofreu, adicionalmente, o impacto da redução de 17,4% (A/A) no volume de amianto crisotila destinado ao mercado externo.
Essa queda, decorrente de problemas logísticos para escoamento de mercadorias nos portos, resultou no decréscimo de 28,2% no lucro líquido da companhia.
Não obstante, a mineração continuou a operar em capacidade máxima de produção e os planos de investimento continuam – agora com a instalação de mais uma unidade em Manaus –, trazendo boas perspectivas para os próximos trimestres.
Considerações
Avaliamos o resultado da Eternit como neutro, mas com perspectiva favorável para os próximos meses em função dos fatores que impediram o avanço nas receitas terem caráter temporário, salvo pelo risco de cancelamento de vendas por atrasos na entrega.
O desaquecimento da construção civil, que impactou principalmente a unidade de telhas de concreto, pode continuar, sob nosso ponto de vista, o que trará um desafio adicional à companhia para a retomada do volume de vendas no mercado interno.
Ainda assim, seguimos confiantes em relação aos seus fundamentos, principalmente em função do baixo endividamento e pela continuidade do plano de investimentos (R$ 94 milhões para 2013) em diversificação do portfólio de produtos.