B2W aumentará seu capital em R$ 2,38 bilhões
BTOW3 outperform
Preço em 24/01/2014 R$ 15,50
Preço para 12/2014 em revisão
A B2W Digital (BTOW3) divulgou na última 6ª feira, 24/01/2014, após o fechamento do mercado, que convocará uma Assembléia Geral para aprovar o aumento de seu capital social em R$ 2,38 bilhões.
A companhia celebrou um Acordo de Subscrição de Ações com os fundos de investimento da norte-americana Tiger Global, que investem essencialmente em empresas especializadas em segmentos de varejo, tecnologia, mídia e telecomunicações.
O acordo prevê a emissão de 95,2 milhões de ações ao preço unitário de R$ 25,00.
As Lojas Americanas (LASA), controladora da B2W com 62,2% de ações, deverá aportar pelo menos R$ 1 bilhão e os fundos da Tiger Global deverão ingressar com montante entre R$ 459,1 milhões e R$ 1,2 bilhão, dependendo da quantidade de ações que forem absorvidas pelos minoritários que quiserem manter seu percentual de participação na companhia.
A LASA divulgou, inclusive, que está disposta a “ceder parte de seu direito de preferência na subscrição de ações no limite necessário para viabilizar” o aporte dos fundos de investimento da Tiger Global, o que provavelmente culminará com a redução da sua participação na B2W, mas ainda a manterá como controladora, com mais de 50% das ações.
De acordo com o fato relevante divulgado ao mercado, o objetivo da operação é melhorar a estrutura de capital da companhia: a injeção de capital será destinada à amortização de parte da sua dívida e a investimentos internos.
De fato, o valor aportado deverá trazer mais fôlego financeiro para a B2W, influenciando positivamente seu fluxo de caixa e seu resultado líquido.
Além disso, deverá acelerar os investimentos em infra-estrutura logística e tecnológica, indispensáveis para que a companhia continue ganhando economia de escala e mercado.
A entrada da Tiger Global no capital da empresa também significará um ganho de expertise de mercado, tendo em vista a atuação de seus fundos de investimento em diversas companhias abertas do mundo que pertencem ao mesmo segmento de atuação da B2W.
A Tiger Global já possui participações em companhias como Netshoes, Facebook, Netflix e LinkedIn.
A operação, portanto, agregará diversos destaques positivos à estrutura e à atuação da B2W. No entanto, dente os pontos que merecem alerta, estão:
(a) o desembolso, por parte da Lasa, de cerca de R$ 1,0 bilhão, que poderá impactar em seu planejamento estratégico para 2014, bem como na cotação de suas ações e
(b) a possível redução da participação dos acionistas minoritários no capital da B2W, o que diminuirá o free float da companhia no mercado, já que as novas ações a serem emitidas tendem a sair mais caras do que a atual cotação em bolsa.
Tendo em vista os itens acima elencados, estamos revisando o preço alvo das ações da B2W e das Lojas Americanas (LAME4).
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