Vale anuncia venda de parte dos ativos de carvão
Em comunicado ao mercado enviado na 4ª feira, 09.12, a Vale anunciou um acordo de venda dos ativos de carvão em Moatize e o Corredor Logístico de Nacala (CLN), na África, com a Mitsui & Co.
O acordo consiste na venda de 15% da mina de Moatize por US$ 450 milhões, da qual a Vale é detentora de 95%, e 50% da participação de 70% que a Vale possui no Corredor Logístico de Nacala, por US$ 313 milhões. Após a conclusão da transação, cuja previsão é de que seja em 2015, a Vale passará a deter 81% da mina e 35% do CLN e compartilhará, assim, o controle com a Mitsui.
Com cláusulas de earn out e claw-back, que se referem a metas de produção e recuperação na usina de beneficiamento, o valor da venda de 15% na mina atribuído à participação da Mitsui pode variar entre US$ 330 milhões e US$ 480 milhões.
Esse acordo ajudará de forma positiva a Vale a financiar os investimentos restantes para a expansão da mina, pois, além dos US$ 188 milhões que será de responsabilidade da Mitsui referente à sua participação de 15%, a Vale ainda irá receber US$ 313 milhões pela fatia de 50% no CLN.
Além disso, a Vale e a Mitsui estão em negociação de um Project Finance para captar US$ 2,7 bilhões, dos quais US$ 1,7 bilhão será para finalizar os investimentos no CLN e US$ 1,0 bilhão para resgate de empréstimos-ponte existentes com a Vale. Isso evitará uma saída que pode ultrapassar US$ 3,6 bilhões do caixa.
Projeto.
Em teleconferência com analistas e investidores, o management da Vale afirmou que a mina de Moatize possui um capex restante de aproximadamente US$ 1,3 bilhão, dos quais 15% serão de responsabilidade da Mitsui.
Com start up previsto para o 2S15, a produção deverá alcançar 5,1 milhões de toneladas em 2014 e 22 milhões de toneladas ao final do projeto. Já no CLN restam US$ 2,1 bilhões para finalizar os 912 quilômetros de ferrovia que conecta o complexo de Moatize ao terminal marítimo de Nacala-a-Velha, cuja capacidade de transporte será de 18 milhões de toneladas por ano.
Project Finance.
Segundo o diretor de finanças da Vale, a expectativa para concluir a estruturação do Project Finance é no 1S15 e está envolvendo a participação de bancos japoneses, bancos africanos, instituições multilaterais e comerciais, e garantia que será oferecida é de contratos take or pay (o pagamento ocorre independente ou não do transporte ou entrega do produto).
Opinião.
Conforme a Vale já havia anunciado, essas negociações ratificam a estratégia da companhia em focar nos investimentos que devem trazer maior retorno aos investidores, mesmo diante de um cenário mais desafiador: minério de ferro.
Diante da previsão de menor geração de caixa, além da captação com a venda de ativos, a mineradora ainda reduzirá o dispêndio de capital nos próximos anos, proporcionalmente à sua participação nos ativos, e ainda deixará de consolidar a dívida do projeto em seu balanço (dívida off balance).
Outro fator positivo que destacamos é que a Mitsui é uma trading que investe em diversos projetos relacionados a recursos minerais, entre eles o carvão. Portanto, mesmo a queda no preço do carvão metalúrgico sendo superior a 50% nos últimos três anos, a Vale ganha um parceiro estratégico que entende do mercado e ainda ajudará a reforçar a parceria entre mineradora e o governo de Moçambique.
Confira o relatório anexo na íntegra, assinado por VICTOR PENNA, analista de investimentos do BB INVESTIMENTOS
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