Desdolarização: o caminho para a liberdade financeira global
A militarização do dólar pelos EUA está a sair pela culatra, uma vez que os BRICS e o resto do mundo em desenvolvimento se afastam rapidamente do comércio e das participações baseadas no dólar
por Jan Krikke
9 de agosto de 2024
Sanções econômicas e financeiras geralmente saem pela culatra. O exemplo mais notável é a armamentização do dólar contra a Rússia. A medida desencadeou um movimento global para desdolarizar, o oposto da intenção estratégica do movimento punitivo.
O erro de cálculo histórico não impediu o senador americano Marco Rubio, da Flórida, de apresentar um projeto de lei no Congresso para punir países que desdolarizam. O projeto de lei busca proibir instituições financeiras que facilitam a desdolarização do sistema global do dólar.
O projeto de lei de Rubio, ameaçadoramente chamado de Lei de Prevenção e Mitigação de Evasão de Sanções, exigiria que os presidentes dos EUA sancionassem instituições financeiras que usam o sistema de pagamento CIPS da China, o serviço de mensagens financeiras SPFS da Rússia e outras alternativas ao sistema SWIFT centrado no dólar.
Rubio não está sozinho em mirar em países que tentam desdolarizar. Os assessores econômicos do candidato presidencial Donald Trump estão discutindo maneiras de punir nações que estão ativamente se afastando do dólar.
A equipe de Trump propôs “sancionar tanto aliados quanto adversários que buscam formas ativas de se envolver em comércio bilateral em moedas diferentes do dólar”. Os infratores estariam sujeitos a restrições de exportação, tarifas e “taxas de manipulação de moeda”.
Despertar dos BRICS
Os formuladores de políticas dos EUA e os especialistas na mídia financeira inicialmente desdenharam a desdolarização. Eles argumentaram que o dólar é usado em cerca de 80% de todas as transações financeiras globais. Nenhuma outra moeda chega perto.
Mas as sanções financeiras contra a Rússia, impostas após a intervenção militar russa na região de Donbas, na Ucrânia, em 2022, se tornaram um ponto de virada.
A tendência de desdolarização se expandiu rapidamente e agora se tornou, sem dúvida, irreversível.
Em maio deste ano, a Associação das Nações do Sudeste Asiático (ASEAN) anunciou planos para desdolarizar seu comércio transfronteiriço e usar moedas locais em vez disso. O anúncio fez poucas manchetes globais, mas a ASEAN é um enorme bloco comercial composto por dez países com uma população combinada de 600 milhões de pessoas.
Outros acordos para contornar o sistema do dólar incluem acordos de escambo. O Irã e a Tailândia estão trocando alimentos por petróleo, enquanto o Paquistão autorizou o comércio de escambo com o Irã, Afeganistão e Rússia. A China está construindo um aeroporto de última geração no Irã, a ser pago em petróleo.
Criptomoedas também estão sendo usadas para contornar o sistema do dólar e evitar o escrutínio do longo braço da lei americana. Criptomoedas como Bitcoin permitem que indivíduos enviem e recebam fundos de qualquer lugar do mundo anonimamente, fora do sistema bancário legado.
A desdolarização é uma prioridade na agenda do BRICS, que está rapidamente se tornando o maior bloco econômico do mundo.
Até 2022, os BRICS tinham poucas metas claramente definidas além de um desejo compartilhado de desenvolver um contrapeso ao G7. Mas a armamentização do sistema do dólar e o congelamento de US$ 300 bilhões em reservas russas mantidas em bancos ocidentais deram ao grupo um novo foco e propósito afiados.
O BRICS começou como uma coalizão improvável. Os cinco membros fundadores estão localizados em três continentes diferentes e têm culturas, estruturas políticas e sistemas econômicos distintos. Mas eles compartilham o desejo de criar um mundo multipolar.
O BRICS é economicamente orientado e não tem programa ideológico. Ele é focado principalmente em desenvolvimento econômico e cooperação. Seu ethos é baseado em consenso e reciprocidade.
A China é o maior parceiro comercial da maioria dos países, tornando-se o eixo econômico do BRICS. À medida que a China gradualmente se desdolariza, seus parceiros comerciais provavelmente seguirão em vários graus.
O petrodólar
O controle dos EUA sobre o sistema financeiro global pode ser rastreado até 1974, quando o governo americano convenceu a Arábia Saudita a vender seu petróleo apenas em dólares. O acordo seguiu a decisão dos EUA em 1971 de deixar de usar o padrão-ouro. O presidente Richard Nixon fechou a chamada janela do ouro, onde dólares podiam ser trocados por ouro físico.
Os EUA estavam lutando duas guerras ao mesmo tempo – a guerra no Vietnã e a guerra contra a pobreza – e o governo emitiu mais dólares e dívidas do que poderia ser lastreado por ouro. O petrodólar garantiu a demanda global contínua por dólares.
O acordo exigia que todos os países importadores de petróleo mantivessem reservas em dólares. Os países exportadores de petróleo investiram seus excedentes em dólares em títulos e títulos do tesouro dos EUA, fornecendo financiamento contínuo para a dívida nacional dos EUA.
A precificação do petróleo em dólares amarrou a economia global ao sistema do dólar. O petróleo representa menos de 10% do comércio global, mas é essencial para os outros 90%.
Preocupações com a dívida dos EUA
O controle sobre a moeda de reserva mundial dá aos EUA poder significativo sobre outros países. Ele controla as rampas de entrada e saída do sistema financeiro global e pode sancionar qualquer país que perceba como um adversário econômico ou político.
Além disso, o governo pode emitir empréstimos para países estrangeiros em sua própria moeda. O Fundo Monetário Internacional empresta dinheiro para países que precisam importar itens essenciais como petróleo, alimentos e remédios, mas não têm os dólares necessários.
Fornecer empréstimos a países normalmente vem com condições neoliberais rigorosas, a saber, abrir a economia, privatizar empresas públicas e liberalizar mercados financeiros. Os resultados têm sido menos que ótimos.
Paquistão, Argentina e Egito são clientes perenes do FMI e ilustram que os países raramente se tornam prósperos ao incorrer em dívida. Em abril deste ano, o Paquistão recebeu seu mais recente pacote de ajuda de US$ 3 bilhões, seu 23º empréstimo do FMI desde 1958.
O petrodólar tornou mais fácil para os EUA financiarem sua dívida e levou a gastos perdulários pelo governo dos EUA. Em 1985, apenas dez anos após o acordo do petrodólar, os EUA se tornaram o maior devedor do mundo.
Em 1974, a dívida nacional dos EUA era de US$ 485 bilhões, ou 31% do PIB. Este ano, a dívida nacional ultrapassou US$ 35 trilhões, representando 120% do PIB.
Os pagamentos de juros sobre a dívida nacional excederão US$ 850 bilhões este ano, tornando-se o maior item no orçamento nacional, à frente dos gastos com defesa e previdência social. Sem uma grande correção de curso, o serviço da dívida nacional irá expulsar todos os gastos discricionários em alguns anos.
A crise da dívida ressalta as crescentes preocupações dos EUA sobre a desdolarização. Menos usuários do dólar significam menos compradores de dívida dos EUA.
Os investidores há muito consideram os títulos dos EUA como um porto seguro. Os títulos oferecem um retorno estável e o pagamento é garantido pelo governo. Mas, nos últimos anos, a demanda dos investidores por dívida de longo prazo dos EUA ficou sob pressão. Um sinal claro de problema: o dólar e o ouro, que por anos foram negociados em uma banda estreita, começaram a divergir.
O dólar e o ouro se moveram em conjunto até o grande gasto de estímulo do governo Biden em 2020. O ouro não subiu, o dólar perdeu valor em relação ao ouro, historicamente a âncora global da riqueza.
A preocupação dos investidores é baseada em aritmética simples. Se os EUA emitem mais dólares/dívida do que o crescimento econômico justifica, isso causa inflação. Quando os rendimentos dos títulos são de 4% e a inflação é de 8%, os títulos são um investimento deficitário, o que não é bom para fundos de pensão e outros investidores com compromissos de longo prazo.
O mercado de títulos dos EUA é avaliado em US$ 50 trilhões, uma quantia enorme pela maioria das medidas. Mas o número empalidece em comparação ao valor nominal do sistema global do dólar, que é virtualmente incalculável, mas excede um quatrilhão de dólares.
* O sistema bancário paralelo offshore é estimado em 65 biliões de dólares;
* O mercado de derivativos está avaliado em US$ 800 trilhões;
* O mercado bancário paralelo offshore é de US$ 65 trilhões;
* O mercado do eurodólar é de US$ 5 trilhões a US$ 13 trilhões.
Desdolarização significa que muitos dos trilhões de dólares flutuando ao redor do mundo gradualmente retornarão para casa. Quando os países se movem em direção ao comércio multimoeda, a demanda por dólares só diminuirá.
Dólares fluindo de volta para os EUA não só estimularão a inflação, mas também reduzirão o grupo de potenciais compradores de dívida dos EUA. Menos compradores significam pagamentos de juros mais altos, o que leva a uma dívida maior.
Ouro vs Bitcoin
Economistas e políticos propuseram várias medidas para reduzir a dívida dos EUA a um nível sustentável (acredita-se que seja cerca de 70% do PIB). Mas os cortes draconianos necessários em gastos e impostos mais altos são politicamente impossíveis.
Vários economistas e políticos propuseram uma terceira maneira de lidar com a espiral mortal da dívida: reforçar o balanço patrimonial dos EUA adicionando Bitcoin às reservas nacionais.
O governo dos EUA já possui mais de 200.000 Bitcoins de várias apreensões e casos de falência. O candidato presidencial Donald Trump prometeu manter o Bitcoin no balanço do governo dos EUA.
Os campeões da criptomoeda argumentam que o Bitcoin ainda está barato. Eles preveem que seu valor pode atingir seis dígitos, acima dos US$ 60.000 nas últimas semanas. Os touros da criptomoeda comparam uma compra massiva de Bitcoin à Compra da Louisiana do século XIX, quando os EUA compraram quase um terço da massa terrestre americana da França por US$ 15 milhões.
O candidato presidencial Robert F. Kennedy Jr. deu um passo além ao propor que o governo dos EUA compre Bitcoin equivalente às atuais reservas nacionais de ouro.
O governo dos EUA atualmente detém uma tonelagem de ouro avaliada em aproximadamente US$ 615 bilhões, uma fração da dívida de US$ 35 trilhões. Aos preços atuais, o governo teria que comprar mais de 9 milhões de Bitcoins para igualar o valor de suas reservas de ouro.
Notavelmente, Kennedy Jr quer que o governo apoie o dólar com uma combinação de ativos como ouro, prata e platina, além do Bitcoin. Uma “cesta” desses ativos se tornaria uma nova classe de títulos dos EUA.
Deixar o Bitcoin vir em socorro do dólar seria irônico. A criptomoeda foi projetada para contornar, se não minar, o dólar e o sistema de moeda fiduciária.
Igualmente irônico, o Bitcoin é denominado e avaliado principalmente em dólares. Ou seja, o que quer que aconteça com o dólar afetará o Bitcoin denominado em dólar. O ouro, por outro lado, está em uma classe própria.
Se o dólar ou o Bitcoin chegarem a zero, o dono fica sem nada. Se o ouro chegar a zero, o dono ainda tem o ouro.
A última moeda de reserva
Kennedy Jr. provavelmente está certo ao assumir que o dólar terá que ser lastreado por ativos tangíveis. Exceto isso, o dólar pode seguir o caminho do peso argentino ou do dólar do Zimbábue. Ambos os países desvalorizaram suas moedas para praticamente zero. O Zimbábue finalmente se voltou para uma moeda lastreada em ouro para impor disciplina fiscal ao governo.
A desdolarização é o primeiro desafio ao dólar desde 1944, quando o Acordo de Bretton Woods tornou o dólar lastreado em ouro a referência para todas as outras moedas. Dada a tensão geopolítica entre os países BRICS e G7, um Bretton Woods II é altamente improvável.
Em vez disso, veremos um número crescente de acordos multimoedas e, em algum momento, o lançamento de uma moeda de negociação BRICS. A unidade monetária BRICS será lastreada em ativos, mas será apenas digital. Nenhuma moeda ou papel-moeda será emitido.
O sistema financeiro global provavelmente se fragmentará em três partes: o sistema fiduciário liderado pelo dólar, acordos multimoedas e uma moeda comercial liderada pelos BRICS. O sistema do dólar existirá ao lado dos outros dois sistemas, mas o dólar provavelmente será a última moeda de reserva do mundo.
As moedas de reserva são um resquício da era (neo)colonial. Elas beneficiam principalmente as corporações e os ricos. Um sistema multimoeda beneficiará principalmente os países, permitindo que eles assumam a responsabilidade por seu próprio futuro ao reivindicar sua autonomia monetária e fiscal.
Jan Krikke é um jornalista ex-correspondente japonês para vários meios de comunicação, ex-editor-chefe da Asia 2000 em Hong Kong e autor de Creating a Planetary Culture: European Science, Chinese Art, and Indian Transcendence (2023).
CONFIRA em ASIA TIMES a íntegra deste artigo em original em inglês
Artigos sobre Franchising e Mercados, Economia, Finanças e Gestão
Artículos en espanhol
Articles en français
Articles in English
Colunistas
Artes, Cultura e Variedades
Feiras e Eventos
Responsabilidade Sócio-Ambiental
Economia e Finanças
Política
Internacional
Meio Ambiente
Empresas Fornecedoras
