Bom e sem surpresas, como de costume
O resultado do 3T13 da EZTEC foi marcado por uma boa evolução de margens T/T, sustentada pelo crescimento consistente das receitas e pelo controle de custos e despesas. O resultado de R$ 27 milhões (+98% A/A) de equivalência patrimonial – oriundo dos empreendimentos que não são controlados diretamente pela companhia – também contribuiu para o ganho final de 5,7 p.p. na margem líquida em relação ao trimestre anterior.
Meta de lançamentos perto de ser cumprida. Excluindo os números da venda da Torre A do EZ Towers no primeiro semestre, o VGV da EZTEC nos 9M13 totalizou
R$ 999 milhões, o que equivale a 76,9% do ponto médio do guidance de lançamentos (R$ 1,3 bilhão) para 2013. O ritmo de novos empreendimentos diminuiu
no trimestre, com apenas 3 projetos lançados, e influenciou a velocidade de vendas (VSO) trimestral, que caiu de 25,2% no 2T13 para 18,1%. Acreditamos, no entanto, que a queda na VSO se reverta no fechamento do ano e que a companhia não tenha dificuldades em cumprir, pelo menos, o ponto mínimo de seu guidance.
Confira, no anexo, o relatório completo de análise do desempenho da EZTEC, elaborado pelo analista do BB Investimentos, Wesley Bernabé, em arquivo pdf.