O Tesouro Nacional divulgou, em 27 de agosto, o Relatório Mensal da Dívida Pública Federal (DPF) referente a julho. São apresentados a seguir os resultados mais importantes.
Operações no Mercado Primário - As emissões da DPF corresponderam a R$ 31,34 bilhões, enquanto os resgates alcançaram R$ 82,88 bilhões, resultando em resgate líquido de R$ 51,53 bilhões (R$ 48,44 bilhões referentes ao resgate líquido da Dívida Pública Mobiliária Federal interna - DPMFi e R$ 3,10 bilhões referentes ao resgate líquido da Dívida Pública Federal externa - DPFe).
2. Estoque, composição e estrutura de vencimentos - os resultados alcançados nesse mês em relação aos limites traçados no Plano Anual de Financiamento 2014 foram os seguintes:
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Indicadores
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Junho
2014
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Julho
2014
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Limites para 2014
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Mínimo
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Máximo
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Estoque da DPF em Mercado (R$ Bilhões)
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2.202,97
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2.173,18
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2.170,0
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2.320,0
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Composição da DPF (%)
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Prefixados
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40,73%
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39,03%
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40%
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44%
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Índice de preços
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36,12%
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37,01%
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33%
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37%
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Taxa Flutuante
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19,13%
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19,86%
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14%
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19%
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Câmbio
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4,02%
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4,10%
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3%
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5%
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Estrutura de vencimentos da DPF
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Prazo Médio (anos)
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4,32
|
4,41
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4,3
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4,5
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Vida Média (anos)
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6,47
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6,57
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-
|
-
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% Vincendo em 12 meses
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28,00%
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27,70%
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21%
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25%
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Observa-se que houve uma redução de 1,4% do estoque da Dívida Pública Federal no mês de julho/2014, em relação ao mês anterior, de modo a mantê-lo próximo ao limite inferior programado para o endividamento (+0,1%)e bem abaixo do limite máximo programado (-6,3%).
A respeito da Composição da DPF, isto é, sua distribuição entre títulos de remuneração préfixada, ou atrelada a índices de preços, ou a taxas flutuantes, ou à variação cambial, observa-se que, o share de uma dessas 4 modalidades encontra-se situado dentro da parametrização estratégica estabelecida originariamente, ou bem próxima: -2,4% abaixo do patamar mínimo em "títulos prefixados" e 4,5% acima do patamar máximo em taxas flutuantes.
A esse respeito, pode-se afirmar que na situação de inflação declinante observada neste agosto/2014, essas duas últimas variações são bastante favoráveis às finanças públicas.
Quanto ao "Estrutura dos Vencimentos da DPF", houve elevação do prazo médio de vencimento do estoque da dívida, de 4,32 anos para 4,41 ano (+2,1%); e da vida média, de 6,47 ára 6,57 anos (+1,5%), ambos os fatores bastante positivos.
Houve também a redução em 1,1% do montante da dívida vencível nos próximos 12 meses, de 28,0% do total da dívida, para 27,7%, na busca de convergência para o teto estratégico de 25% estabelecido originalmente e que poderá ser atingido até o final deste ano de 2014, na medida em que possa haver mais resgates líquidos da dívida.
Desse modo, pode-se concluir que a gestão da DFP tem respeitado a parametrização estratégica pre definida e que o resgate líquído positivo poderá melhorar ainda mais a posição do estoque da dívida, tendo como meta a redução ao nível minimo de 21%, em dezembro/2014, a parcela da DPF vencível em 12 meses, elemento ao nosso ver central em uma estratégia de curto prazo para a DPF.
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